誉衡药业招采严重失信研发费两年降47% 销售费4.56亿畸高占营收59%靠出售房产增收

来源：长江商报 记者 刘方益

当上市公司纷纷公布拟中标集中采购时，誉衡药业严重研显得有些“寂寞”。招采占营增收

近日，失信收靠有投资者向誉衡药业（002437.SZ）提问，费两费亿房产国家药品第七次集釆中，年降本公司或子公司或关联公司有中标吗？销售公司回答表示，相关产品未中标本次集采。畸高

而就在大半年前，出售誉衡药业因存在商业贿赂行为，誉衡药业严重研被浙江省医药价格和招采失信等级评为“严重”。招采占营增收

近年来，失信收靠誉衡药业业绩并不理想，费两费亿房产7月15日，年降誉衡药业公告称，销售公司上半年归属于上市公司股东的畸高净利润2200万元至3000万元，同比下降73.82%至80.80%。

需要关注的是，2022年一季度，誉衡药业研发费用达1937.88万元，同比下滑25.51%；销售费用达4.56亿元，占营收比例达59%。

而当下，誉衡药业拟出售位于上海的房产，来为企业增收。

频繁收购埋下隐患

誉衡药业成立于2000年3月，2010年上市，是曾经的“黑龙江首富”朱吉满控制的第一家上市公司。

2000年，朱吉满以168万元买下亏损多年的黑龙江康复研究所附属药厂，改制为誉衡药业，在辛苦打拼上10年后，公司终于在2010年上市。

誉衡药业上市后，为了解决只有一款爆品的窘境，朱吉满开启了并购之路，目的在获得对方的专利技术。

在短短8年时间内，誉衡药业投资近130亿元开启并购，朱吉满也一度被外界称之为“并购狂人”。

其中，誉衡药业2012年8月斥资2.1亿元收购哈尔滨蒲公英药业；2013年3月以4.2亿元收购澳诺制药；2013年11月以6.98亿元收购上海华拓；2014年12月，以23.9亿元收购山西普德药业。

需要关注的是，誉衡药业控股股东誉衡集团在并购中同样激进。

2017年，誉衡集团以30亿元收购。在此笔交易中，有16亿元资金是誉衡集团向中融信托借贷，4亿元为誉衡集团向质押所持誉衡药业8100万股所得，朱吉满以自有资金10亿元通过杠杆撬动了30亿元。

然而，誉衡药业并购标的差异化十分明显、成分十分复杂。

进入2018年以后，由于资金链实在承受不住如此激进的扩张，誉衡药业不得不停止扩张的步伐并开始甩卖资产。

2018年2月，誉衡药业企图作价55亿元打包出售上海华拓、西藏阳光、普德药业，后因交易对价没谈拢于半年后终止；其后于2019年4月终止了上海瑾呈信息的收购。

数据显示，2019年至2021年，誉衡药业营业收入分别为50.54亿元、30.55亿元和31.45亿元，同比分别增长-7.80%、-39.55%和2.96%；净利润分别为-26.62亿元、4亿元和4504.20万元，同比分别增长-2214.30%、115.03%和-88.74%；扣非净利润分别为-25.96亿元、-3.05亿元和-2637.37万元，同比分别增长-267966.38%、88.25%和91.36%。

2021年，誉衡药业中药产品的营业收入较2020年同比下降46.92%，与行业细分领域“中成药”上升5.73%对比来看，趋势不一致。

誉衡药业表示，公司中药产品单一，仅为安脑丸、安脑片，该产品系处方药，且受新国家医保目录的限制影响较大；行业内其他中药企业的产品种类多样，如OTC、抗病毒等。

进行商业贿赂严重失信

誉衡药业业绩的起伏，可以毫不客气地用“咎由自取”来形容。

2021年9月，国家医疗保障局公布《价格招采信用评价“严重”和“特别严重”失信评定结果（2021年第1期）》，汇总了截至9月18日各省评级为“严重”和“特别严重”失信的医药企业情况，誉衡药业赫然在列。

据判决书显示，2017年5月至2019年6月，被告人陆某从倪某处获取誉衡药业的鹿瓜多肽针剂推广费后，为了增加销量，承诺以每开具1支“鹿瓜多肽”针剂支付8元好处费的标准向温州医科大学附属第一医院给予回扣。期间，陆某向40名医生支付好处费共计88万余元。

根据浙江省药械采购中心通报，誉衡药业的鹿瓜多肽注射液在浙江省存在商业贿赂行为，决定将其在浙江省医药价格和招采失信等级评为“严重”，并按规定暂停其鹿瓜多肽注射液的在线交易。

誉衡药业骨科药物营业收入由2019年的6.76亿元下降至2021年的3.01亿元，占营业收入的比重由13.37%下降为9.58%。公司表示，主要是由于骨科主打产品鹿瓜多肽注射液于2019年第三季度退出医保目录，销售额由2019年的6.23亿元下降至2021年的2.54亿元。

每况愈下的誉衡药业，却依旧重销售轻研发。

2019年至2021年，誉衡药业研发费用分别为1.86亿元、1.25亿元和9773.41万元，两年下降了超47%。

同期，誉衡药业销售费用分别为26.87亿元、18.25亿元和18.17亿元，分别占总营收的53%、60%和58%。

2022年一季度，誉衡药业研发费用达1937.88万元，同比下滑25.51%；销售费用达4.56亿元，占营收比例达59%。

7月15日，誉衡药业发布2022年半年度业绩预告显示，公司归属于上市公司股东的净利润2200万元至3000万元，同比下降73.82%至80.80%。

面对业绩持续下滑，6月28日，誉衡药业公告称，公司全资子公司上海华拓将位于上海市浦东新区的闲置房产出售给伯乐科学，交易价格确定为人民币1950万元。

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