贝莱德认为美联储会“选择与通胀共生” 称市场误判了加息路径

一些交易员押注明年美联储将加息至3%左右，贝莱全球最大资产管理公司的为美误判策略师们则并不认同，称美联储将加息至2%，联储路径但不会再比这个水平高很多。择通胀共

贝莱德投资研究所认为，生称市场通过过度激进地加息来应对生活成本的加息飙升可能会得不偿失。该机构估计，贝莱根据历史上通胀与就业的为美误判关系，将通胀率压低到美联储2%的联储路径目标，有可能会将失业率推高到近10%。择通胀共

该研究所的生称市场副主管Alex Brazier表示，这不太可能是加息美联储希望的情景，意味着它最终会“选择与通胀共生”，贝莱他指出，为美误判目前通胀更多地由供应限制而非需求驱动。联储路径

本周的数据显示，美国3月消费者物价攀升8.5%，为1981年以来的最高水平。这一指标历来比美联储偏好的、其政策目标所基于的通胀指标高40个基点。

贝莱德认为美联储将会接受通胀，因而对债券持有低配立场。策略师们认为，所谓的中性利率--不刺激也不遏制经济的利率水平--在2%至2.5%之间，部分原因是假定物价增幅很快会触顶，并逐渐缓和。

贝莱德预计，通胀率将在3%左右稳定下来，仍然高于美联储的目标和10年均值。其并没有为这一预测提供确切的时间框架。

美联储官员思索长期中性利率的位置可能在哪里，而货币市场近期预计明年利率将升至高达3.2%。高盛首席经济学家Jan Hatzius上周表示，美联储可能需要加息至4%以上。

“市场价格目前反映的情况是，央行不仅要将利率正常化，同时还假定它们会更进一步，踩下货币政策的刹车，”Brazier表示。“由于本轮通胀的性质是由供应驱动的，因此这远称不上确定。”

Brazier表示，美联储最新的预测证实了一个观点，即他们不准备为了遏制通胀而摧毁需求或就业。美联储虽然上修了通胀预期，但将失业率预期维持在3.5%左右，并预计增速高于趋势水平。

“选择抗击通胀会提高衰退风险，而与通胀共生则意味着通胀更加持久。市场价格正在反映美联储应对通胀的可能性，而非其接受通胀的情景。”（华尔街见闻）