半夏投资创始人李蓓：倾向市场是震荡格局

发布时间：2025-07-06 12:40:57 来源：嫠不恤纬网 作者：知识

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半夏投资创始人李蓓表示，目前看好的一些长期的东西，要么面临着未来一到两年周期的压力，要么就面临着高的估值和技术路径的不确定性以及竞争格局的不确定性。但是我在4月底开始买指数。因为我可以看到，第一，市场超跌，大家的风险偏好阶段性的下移，以及流动性的改善，比如央行至少在货币市场上比较宽松了，利率开始下行了，这种情况下我是愿意去买指数的。一方面，反弹了一段时间之后，看不到趋势性的基本面的改善，看不到趋势性的经济的改善，只是从疫情的低谷到正常。但是一些更加长周期的东西，比如居民降杠杆，比如房地产的下滑，这些东西其实是没有变的，以及我们其实目前看到政策的力度还是不够的，虽然大家已经有比较多的期待。所以，很有可能至少盈利是没有见底的。扣掉4月份疫情的低点，其实盈利大的趋势是没有见底的。

所以，我倾向市场可能就是一个震荡的格局。比如说现在大家可以看大宗商品也是一个很尴尬的格局，供应端中期会有增量，比如一两年，但是短期又有各种制约，比如俄乌战争。今年很有意思，无论是铜矿还是铁矿，上半年的供应显著低于预期，就是矿山受到了一定的干扰，发货不够，也构成了一定的干扰。但是后面正常的预期后面是要回来的，只是一个干扰。所以，不确定性的东西挺多的。

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