广发农产品日评：美豆话题不足，国内豆粕库存仍在低位

发布时间：2025-07-06 11:53:08 来源：嫠不恤纬网 作者：热点

：美豆话题不足，农产内豆国内豆粕库存仍在低位

【现货市场】

昨日油厂豆粕报价稳中下调，品日评美粕库其中沿海区域油厂主流报价在5500元/吨-5650元/吨，豆话低位天津5530元/吨跌180元/吨，足国山东5500元/吨跌200元/吨，存仍江苏5520元/吨跌100元/吨，农产内豆广东5650元/吨稳定。品日评美粕库

【基本面消息】

咨询公司Patria AgroNegocios周五表示，豆话低位巴西2022/23年度种植率为73.9%，足国高于历史平均水平，存仍但低于去年，农产内豆因中西部缺乏降雨令种植放缓。品日评美粕库过去五年的豆话低位平均播种率为61.8%，而在上一年度同期为78.1%。足国

咨询机构Safras基于调查预估，存仍截至11月11日，巴西2022/23年度大豆播种进度达到67.3%。之前一周巴西大豆播种进度为55.9%。播种进度较之前一年同期的77.6%略有推迟，但符合过去五年同期的播种进度均值（67.1%）。

美国油籽加工商协会（NOPA）将于周二发布月度报告，分析师在报告发布前表示，由于加工厂收到大量新收获的大豆，美国10月大豆压榨量可能飙升至有记录以来第四高位，预计压榨1.84464亿蒲式耳大豆。

监测数据显示，截止到2022年第46周末，国内进口大豆库存总量为322.0万吨，较上周的328.9万吨减少6.9万吨，去年同期为496.9万吨，五周平均为327.3万吨。豆粕库存量为16.3万吨，较上周的18.6万吨减少2.3万吨，环比下降12.60%；合同量为468.3万吨，较上周的449.4万吨增加18.9万吨，环比增加4.22%。

【行情展望】

当前美豆无明显驱动，主要关注点仍在南美天气及大豆生长态势，近期预计盘面依旧围绕1450美分震荡。国内豆粕开机好转，大豆到港预期增加，市场近期偏空运行。但豆粕库存整体仍在偏紧格局，且后续买船仍有较多不确定性，下方空间预计有限。

操作上，关注回调企稳后多头参与机会。

生猪：供应充足需求疲弱，猪价压力犹在

【现货情况】

昨日现货价格涨跌互现，其中河南均价为24.78元/公斤，较昨日下跌0.27元/公斤；辽宁均价为23.9元/公斤，较昨日下跌0.25元/公斤；广东均价为25.6元/公斤，较昨日上涨0.5元/公斤。

根据市场指导价格，今日北跌南涨格局预计持续。

【基本面数据】

据涌益咨询数据显示，

体重：截至11月10日当周全国出栏平均体重为130.05公斤，较上周上调0.36公斤，环比上涨0.28%。90公斤以下小体重猪出栏占比为5.63%，较上周下滑0.16%；150公斤以上大体重猪出栏占比9.21%，较上周上调0.37%。

屠宰量：截至11月10日当周样本屠宰企业合计平均屠宰量105935头/日，较上周环比上涨 2.14%。其中部分规模屠宰厂及小刀手宰杀散户大猪，环比增幅 5.37%、2.42%。

【行情展望】

当前现货价格疲弱。进入11月中旬，市场关注点逐步转移至腌腊需求所带来的季节性上涨上。然而当前二次育肥出栏量较大，集团厂上量，散户认价程度较高，阶段性市场供应充足。同时，需求端目前仍显疲弱，且受口罩事件影响，多地需求承压，宰量低位，白条走货低迷，猪价预计短期仍在偏弱格局。

操作上，谨慎偏空对待，关注需求端变化。

：价格短期震荡，-玉米价差多头头寸继续持有

【现货价格】

11月14日，东北三省及内蒙重点深加工企业玉米主流收购均价2660元/吨；华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2873元/吨。鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2890-2910元/吨，较昨日上调20元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2890-2910元/吨，较昨日上调20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价3010元/吨，较上周上涨50元/吨。

【基本面消息】

14日华北地区晨间到车324辆，较昨日增加244车。

根据 Mysteel 玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第45周，截止11月9日加工企业玉米库存总量205.6万吨，较上周上涨1.03%。

据 Mysteel 农产品统计，2022年45周，全国主要126家玉米深加工企业（含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米110.8万吨，较前一周减少1.8万吨；与去年同比增加2.9吨，同比增幅2.67%。

【行情展望】

东北地区，基层惜售，售粮进度偏慢，叠加深加工补库，支撑玉米价格；华北地区，基层惜售，贸易商出货意愿不强，企业门前到车量有限，价格重心仍然偏强；南方饲料企业近期开始备货，整体支撑存在。

受库存低位及原料价格较强影响，淀粉价格偏强运行，操作上，淀粉-玉米价差多头头寸继续持有。

油脂：疫情影响油脂消费，油脂价格承压

【现货市场】

现货方面，豆油现货随盘波动，基差报价涨跌互现。国内工厂开机率低，上周只有40%左右，去年同期在55%以上，豆油产量有限。现货供应吃紧，市场挺价心理加强，且春节备货在即，基差报价有望逐步上涨。

河北等地开始采购，带动山东、华东等地采购量有所增加，现货基差开始相对坚挺。昨日华东现货基差为01+（980-1030）元/吨，华南现货基差为01+（730-820）元/吨，山东现货基差为01+（800-920）元/吨，华北现货基差为01+ （760-820）元/吨。

【基本面消息】

马来西亚油局（MPOB）周一表示，受马来西亚热带风暴影响，毛棕榈油供应受扰问题预计会持续到2023年第一季度，在短期内支撑价格。

马来西亚棕榈油委员会（MFPoC）周一表示，到今年12月底，棕榈油价格或介于每吨4，000-4，400马币，两大主产国印尼和马来西亚的洪涝以及马币汇率下跌将产生影响。2023年一季度将回落至每吨3，900-4，300马币，二季度料进一步下滑至3，800-4，200马币。

马来西亚棕榈油委员会（Mpoc）官员周一表示，2022年马来西亚毛棕榈油产量料连续第三年下滑，受劳动力短缺及当前的多雨季节拖累。产量预计从去年的1，810万吨微幅下滑至1，808万吨。

【行情展望】

马来棕榈油月度库存数据上升到240万吨。中国国内疫情情况加剧，油脂消费受疫情影响而疲弱。中国豆油库存依然低位，现货基差止跌。短期油脂偏弱，建议观望或偏空参与。

：维持宽幅震荡格局，5500-5800区间操作

【行情分析】

国际方面，巴西总统选举结果逐步被市场消化，卢拉选举时主张国内油价不与国际接轨，其上任后巴西燃油市场价格政策或面临一定变动，当前含水乙醇折价升至16.7美分/磅，但压榨结构仍显示倾向于糖，后期需要关注巴西榨季情况。当前印度已经进入开榨，印度出口政策或继续干扰原糖价格。预计原糖短期仍将维持震荡区间。国内11月下旬或开榨，今年甘蔗产区偏干旱，据调研显示，广西地区糖产量下滑约50-70万吨，总体22/23榨季糖产量相比去年同期下滑20-30万吨水平，在一定程度或支撑市场，但是当下疫情反复，需求端仍无趋势性好转，陈糖库存仍有一定压力，预计价格大幅上行有难度。

【基本面消息】

国际方面：

10月上半月， 巴西中南部地区甘蔗入榨量为2768.6万吨， 较去年同期的1971.1万吨增加了797.5万吨， 同比增幅达40.46%； 甘蔗ATR为143.78kg/吨， 较去年同期的156.4kg/吨下降了12.62kg/吨； 制糖比为48.27%， 较去年同期的39.17%增加了9.10%； 产乙醇13.76亿升， 较去年同期的12.43亿升增加了1.33亿升， 同比增幅达10.71%； 产糖量为183.1万吨， 较去年同期的115.1万吨增加了68万吨， 同比增幅达59.10%。

截至10月25号当周， 期货+期权总持仓为856140手， 较前一周减少9164手。 投机多头持仓185253手， 投机空头持仓129701手， 投机净多持仓为55552手， 较上周减少21664手。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年9月我国进口食糖78万吨， 同比减少8.97万吨， 降幅10.31%。 2022年1-9月累计进口食糖350.75万吨， 同比减少32.83万吨， 降幅8.56%。 21/22榨季我国累计进口食糖533.72万吨， 同比减少99.78万吨， 降幅达15.75%。

海关总署公布数据显示，9月税则号170290项下三个子目商品9月合计进口量为9.73万吨， 同比增加2.24万吨， 增幅29.91%； 2022年1-9月糖浆三项共累计进口89.65万吨， 同比增加46.18万吨， 增幅106.23%。

【操作建议】区间震荡，前期短多持有

白糖：维持宽幅震荡格局，5500-5800区间操作

【行情分析】

国际方面，印度新榨季制约出口政策，叠加榨季推进缓慢，利好市场走势，不过巴西10月下旬产量同比大增，双周制糖比为48.54%，同比增加11.53%，警惕后期市场情绪回落。当下仍处于南北半块开榨交替供给真空期，后期随着北半球进入榨季高峰，供应增量或制约原糖上方空间。国内11月下旬开榨，天气预报显示下周广西陆续有降雨，或在一定程度上缓解天气干旱引发产量下滑担忧，上周盘面的上涨带动了产区陈糖陆续清库，不过销区购销不温不火，当前国内疫情多点爆发，需要关注消费端采购补库意愿。

【基本面消息】

国际方面：

10月上半月， 巴西中南部地区甘蔗入榨量为2768.6万吨， 较去年同期的1971.1万吨增加了797.5万吨， 同比增幅达40.46%； 甘蔗ATR为143.78kg/吨， 较去年同期的156.4kg/吨下降了12.62kg/吨； 制糖比为48.27%， 较去年同期的39.17%增加了9.10%； 产乙醇13.76亿升， 较去年同期的12.43亿升增加了1.33亿升， 同比增幅达10.71%； 产糖量为183.1万吨， 较去年同期的115.1万吨增加了68万吨， 同比增幅达59.10%。

截至10月25号当周， 期货+期权总持仓为856140手， 较前一周减少9164手。 投机多头持仓185253手， 投机空头持仓129701手， 投机净多持仓为55552手， 较上周减少21664手。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年9月我国进口食糖78万吨， 同比减少8.97万吨， 降幅10.31%。 2022年1-9月累计进口食糖350.75万吨， 同比减少32.83万吨， 降幅8.56%。 21/22榨季我国累计进口食糖533.72万吨， 同比减少99.78万吨， 降幅达15.75%。

海关总署公布数据显示，9月税则号170290项下三个子目商品9月合计进口量为9.73万吨， 同比增加2.24万吨， 增幅29.91%； 2022年1-9月糖浆三项共累计进口89.65万吨， 同比增加46.18万吨， 增幅106.23%。

【操作建议】区间震荡，前期短多持有

：棉价重心有所上移，但弱势格局难改

【行情分析】

国家卫建委对于防疫政策的转变给市场带来情绪利好，但实际仍需关注疫情较为严重的新疆、广东等地区是否有实质性好转。放松短期利好需求，但同时也会使得新疆棉检验、出库速度加快，对供需的影响需关注新疆及内地疫情放松程度的相对强弱，但整体来看需求端暂仍处于低迷疲弱的状态，棉价上方也面临较强的套保压力。综上，短期棉价仍呈现震荡走势，反弹难以形成趋势性行情。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截止11月6号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为62%，上周收割率为55%，环比上周增加7个百分点；去年同期水平为54%，较去年快8个百分点；近五年同期平均水平在55%，较近五年同期平均水平高7个百分点，在干燥的空气帮助下，美棉收割进展顺利。

USDA：截至11月3日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.31万吨，周降24%，其中中国1.3万吨，巴基斯坦0.92万吨；2023/24年度周签约0.26万吨；2022/23美陆地棉出口装运2.45万吨，周降9%，其中中国0.83万吨，孟加拉0.37万吨。

国内方面：

11月14日，全国3128皮棉到厂均价15327元/吨，下跌3元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23474元/吨，下跌145元/吨；纺纱利润为1614.3元/吨，减少141.7元/吨，下游客户并无明显采购意愿，多为刚需补库，严格控制产销，避免资金压力及胀库风险，纺纱即期利润为正。

截至11月14日，注册仓单5128张，较上一交易日减少32张；有效预报90张，较上一交易日增加58张，仓单及预报总量5218张，折合棉花20.87万吨。

【操作建议】逢高做空

：蛋价涨跌均有限，建议观望为主

【现货市场】：今日全国鸡蛋价格多数走低，全国主产区鸡蛋均价为5.49元/斤，与昨日价格低0.09元/斤。鸡蛋货源正常，市场走货不快。

【供应方面】：产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，整体存栏维持偏低水平，其中新开产蛋鸡数量不多；养殖单位择机淘汰适龄老鸡，本周部分地区淘汰鸡出栏量或增加，但增幅有限。生产、流通环节库存维持正常水平

【需求方面】：终端市场高价难销，走货速度一般，贸易商参市谨慎，在产地小批量采购。

【价格展望】：11月市场需求平淡，下游各环节抵触高价货源， 蛋价持续上涨动力不强， 但考虑鸡蛋及淘汰鸡供应量偏紧的局面难有改善， 再叠加饲料成本仍居于高位， 养殖单位惜售、 盼涨情绪较浓， 因此在市场供需博弈下鸡蛋、高位震荡为主，涨跌空间均有限。

花生：现货价格平稳运行，观望为主

【现货市场】

昨日国内花生价格平稳运行，周末期间东北产区出现降雪，加之交通管制，导致基层上货量偏低，东北产区价格偏强运行，兴城花豫23通货米报价5.20-5.25元/斤，308通货米报价5.30-5.35元/斤。河南产区报价偏强运行，基层惜售明显，食品端整体成交量有限，部分地区走货量好。大花生通货米报价5.30-5.40元/斤，白沙通货米报价5.30-5.45元/斤。油厂到货量略有缩减，油厂收购意愿明显，益海工厂通货成交高为10800元/吨，上调200元/吨。

油脂方面，近期由于下游需求，盘面始终较为低迷，今日发布疫情防控信息，盘面转跌为涨。而花生油价格普遍处于观望状态，花生油订单量有限，下游采购积极性偏低，目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17600元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为20000元/吨。花生粕方面，油厂豆粕库存处于历史低位，限星开机现象明显，现货供应紧张。而花生粕价格平稳偏强运行，整体销售良好，报价5550-5800元/吨。

【行情展望】

目前油料花生走货良好，油厂到货量继续增长。成品花生市场走货表现不一，受疫情影响成交量有限。但从近期价格波动来看，贸易商普遍低库存运行，与油厂成交利润空间偏低，导致产区价格涨幅有限。进入11月份，即将进入油厂收购旺季，预计11月油厂将陆续开机压榨，花生价格小区间震荡调整，建议盘面短线参与或观望。

：产销区供需双弱，空单持有

【现货市场】

新疆灰枣陆续下树，疆内仍处管控状态，少量地区管控放松，新季红枣下树面临人工少、短途运输费用上涨，包装等物资运输不畅，下树进展较慢。阿克苏价格参考5.80-7.00元/公斤，阿拉尔参考6.50-7.80元/公斤，喀什团场少量成交参考7.50-8.50元/公斤，和田地区价格在7.50-8.50元/公斤，当前成交量低于同期水平，由于枣品质两级分化明显，同地区价格区间增大，买卖双方仍在博弈价格，跟进采购进度。

销区方面河北崔尔庄市场暂未开市，但物流及快递逐渐恢复，当地冷库、加工厂可正常出货，由于当地静默时间较长，近期刚需及补货较多整体走货尚可，部分货源紧张价格小幅上涨；如意坊市场仍处于静默管理，市场可到货卸货，但物流及运输受阻不能出货；陕西雨润市场暂时处于关闭状态；河南市场逐渐恢复日常秩序。

【行情展望】

当前新冠疫情形势严峻，产销区供需双弱，建议红枣期货2301空单持有。

：现货价格偏弱运行，偏空参与

【现货市场】

山东产区地面货价格偏弱，客商订购积极性较差，库存货源零星出库，以小果出库居多。山东栖霞桃村镇新产季晚富士价格稳定，市场零星交易，整体变化不大，部分客商发小果出口，价格偏硬。观里产区晚富士地面基本结束，零星冷库开始出库，多以小果为主，65-70#价格2.3-2.5元/斤。

陕西产区库存货源成交减少，库内高次、小果等低价货需求尚可，目前果农要价情绪仍较高，客商与果农间僵持状态持续。甘肃静宁产区入库工作基本结束，近期询货客商增多，但受产区疫情影响，客商到产地较为困难，目前零星交易以果农好货为主。

【行情展望】

2022-2023产季苹果产量减少，山东苹果商品率和入库量低于去年同期，疫情管控，部分批发市场管控严格，成交转淡。苹果现货价格偏弱运行为主，建议盘面2301合约偏空操作。

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