巴菲特减持比亚迪背后 新能源汽车估值仍乐观

赵子强

这两天，巴菲背后有两则关于新能源汽车的特减重要消息，看起来似乎有点“拧巴”。持比车估一则是亚迪源汽上了11月22日晚间新闻联播的重要消息：今年前10个月我汽车产销分别完成548.5万辆和528万辆，同比增长111.4%和105.4%，值仍产销连创历史新高；出口49.9万辆，乐观同比增长96.7%。巴菲背后另一则是特减前一日港交所披露的消息：伯克希尔哈撒韦11月17日卖出了32.5万股H股（港股简称“比亚迪股份”）。这是持比车估著名投资人巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦第五次减持比亚迪H股，累计套现约102.68亿港元。亚迪源汽而根据中国汽车工业协会的值仍数据，今年1月份至10月份，乐观汽车销量排名前十的巴菲背后企业（集团）中，比亚迪销量增速最为明显。特减

在笔者看来，持比车估两则消息可以这样理解：一是表明中国新能源汽车已具备较强竞争力，受到国际市场认可；二是新能源汽车在国际资本的估值体系中，目前面临一定的窘境。

那么，未来一段时间，我国新能源汽车市场优势能否持续？新能源汽车的估值是否会走出中国特色？

笔者认为，在政策、产业链供应链、科技创新和中国特色估值体系四方面合力加持下，投资者可以对中国新能源汽车给予更乐观的期望。

首先，鼓励新能源汽车的政策仍在持续发力中。国常会、相关部委、地方政府等多次明确提及鼓励发展新能源汽车及相关领域。iFinD数据显示，今年以来，中央和地方出台鼓励新能源汽车相关政策文件多达31份，平均10天1份。

第二，新能源汽车产业链完整且稳定，上市融资渠道畅通，资本市场涉新能源汽车产业链上市公司数量众多。同花顺统计数据显示，A股市场新能源汽车产业链涉及592家公司，占A股公司总数的一成以上。

第三，我国新能源汽车技术实力明显增强。我国新能源汽车产业通过多年的发展实现了三大突破：一是核心“三电”等关键技术的突破，建立了上下游贯通的完整产业链；二是新能源产品的突破，实现电池续航里程的大幅提高以及车联网功能的全覆盖；三是市场化的突破，在动力电池领域，截至2021年年底，电池产能约占全球的70%，充电桩、快充桩、换电站等补能基础设施的建设，基本满足了新能源汽车快速发展的需求。

第四，新能源汽车将受益于中国特色的估值体系。“深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。”这是证券监管机构正努力推进的大事。比亚迪股份今年前三季度毛利润增长了一倍多、净利润增长了两倍多，但股价却三季度以来跌超40%，相信这一状况在未来建立中国特色估值体系的过程中，会有较大变化。

中国新能源汽车产业是中国经济高质量发展的一个缩影，价值投资者大可怀抱信心，拭目以待。